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4/26/2008 关于直觉交易的最佳中国式诠释 - 庄子的“庖丁解牛” 关于直觉交易的最佳中国式诠释 - 庄子的“庖丁解牛”
作者： 王一生
股市交易的最高境界是直觉交易,而关于直觉交易的最佳中国式诠释则是庄子的“庖丁解牛”。
庖丁为文惠君解牛，手之所触，肩之所倚，足之所履，膝之所倚，砉然响然，奏刀騞然，莫
不中音，合于桑林之舞，乃中经首之会。
文惠君曰："嘻，善哉！技盖至此乎？"庖丁释刀对曰："臣之所好者道也，进乎技矣。始臣之
解牛之时，所见无非全牛者；三年之后，未尝见全牛也；方今之时，臣以神遇而不以目视，官知
止而神欲行。依乎天理，批大郤，导大窾，因其固然。技经肯綮之未尝微碍，而况大軱乎！良庖
岁更刀，割也；族庖月更刀，折也；今臣之刀十九年矣，所解数千牛矣，而刀刃若新发于硎。彼
节者有间而刀刃者无厚，以无厚入有间，恢恢乎其于游刃必有余地矣。是以十九年而刀刃若新发
于硎。虽然，每至于族，吾见其难为，怵然为戒，视为止，行为迟，动刀甚微，謋然已解，如土
委地。提刀而立，为之而四顾，为之踌躇满志，善刀而藏之。"文惠君曰："善哉！吾闻庖丁之言，
得养生焉。"这里关注两句：“方今之时，臣以神遇而不以目视，官知止而神欲行”，“提刀而立，
为之而四顾，为之踌躇满志，善刀而藏之”。
这里关注两句：“方今之时，臣以神遇而不以目视，官知止而神欲行”，“提刀而立，为之
而四顾，为之踌躇满志，善刀而藏之”。
股市现形记之一: 金钼股份（601958）之魑魅魍魉 股市现形记之一：金钼股份（601958）之魑魅魍魉
作者：王一生 金钼股份2008年4月17日上市，当日换手率82.68%。
关注点一：声名远扬的“东吴证券有限责任公司杭州湖墅南路证券营业部” 以下数据是从上交所的买卖前五交易信息分析总结而得，从中可以看出该敢死队的一些端倪。 东吴证券有限责任公司杭州湖墅南路证券营业部（2008-4-17至2008-4-25） 日期： 收盘价（元） 买入（元） 卖出（元） 2008-4-17 22.55 197418535.31 2008-4-21 20.83 64042638.21 2008-4-22 19.52 18059422.91 34662393.92 2008-4-23 20.55 62414453.93 2008-4-24 22.61 71339804.74 总计如下,
买入：215477958.2（元） 卖出: 232459290.8（元） 差额：15477958.2（元） 从数据结果看，金钼股份首日上市时，东吴证券有限责任公司杭州湖墅南路证券营业部是第一
个敢吃螃蟹的人。
当然敢吃的原因之一：出于金钼股份基本面的考量，因为其招股价只有20倍市盈率左右；原因 之二：上市首日开盘价涨幅也只有二十几个点。
无奈生不逢时，上证综指在18日，21日，22日连下三城，并在4月22日一度击破3000点大关， 该股也不能幸免。
该营业部的嗅觉也算灵敏，22日有小幅补仓行为。而在23日，24日个股普涨的时候，该敢死队 乘机脱逃，考虑该敢死队的交易信息不在买卖前五的情况，该敢死队一周运作的结果估计只是刚刚
保本或小亏。或许令其意料不到的是在4月25日，该股盘中又一度冲击涨停。
个人认为，该敢死队在23，24个股普涨的时候却开始出逃，这种行为进行的太早。当时有色金 属作为超跌板块，正是主流资金的关注热点，当时应该采取少安毋躁的策略，积极做多。
或许从敢死队的观点来看，估计他们会感慨这次能够成功出逃就颇有够幸运的成份。 由此我们看出，“东吴证券有限责任公司杭州湖墅南路证券营业部”有其突出的一面，诸如嗅
觉灵敏，先人一步等优点；但也有其失误的一面，其大势研判方面并不特别突出。
从以上的分析可以看出，作为一个散户投资者，千万不要迷信这些所谓“敢死队”，而是要相 信自己的研判。
只要有信心和正确的操作策略，每个人都有可能成为资本市场的翘楚。 关注点二：超短线的机构身影
金钼股份（601958）在2008年4月24日和2008年4月25日的两个交易日有机构投资者的身影闪现。 2008.4.24 机构专用 买入： 70373624.72 2008.4.25 机构专用 卖出：76985259.83
这里我认为24，25日操作的应该是同一家机构，时隔一日，该机构获利9.3%。对于该机构操作的
如此神准，个人深表怀疑。
无论是从公募基金还是专户理财相关的规则限制考虑，该机构能毫发无恙，全身而退，委实不可思 议。没有其它营业部做推手，该机构难以能全身而退，我们的职能部门证监会或许应该彻查一下该机构
的操作行为。
当公募基金或专户理财都开始趋势交易(投机交易)的时候，这个股市或许要彻底的沦陷了。 关注点三：真正的获利者
通过观察4.17至4.25日的交易，中间最具投机特征的莫过于“金元证券股份有限公司成都二环路证
券营业部”，该营业部的追涨杀跌行为在这几日的交易里体现的颇为全面，其获利面应该大于“东吴证
券有限责任公司杭州湖墅南路证券营业部”，有兴趣者可自行研究。
4/23/2008 中国金融业 - 典型的卖国主义行径 中国金融业 - 典型的卖国主义行径
以下数据来自某券商2008.04.21日的报告：
银行资产流失统计：
（1）中国工商银行：2006年，美国高盛集团、德国安联集团及美国运通公司 出资37.8亿美元（折合人民币约295亿）入股工商银行，收购工行10%的股份，收 购价格1.16元。上市后，按照2007年1月4日盘中价格6.77元计算，市值最高达到 2755亿元，三家外资公司净赚2460亿元人民币，不到一年时间投资收益9.3倍，世 界罕见。 （2）中国银行：苏格兰皇家银行、新加坡淡马锡控股、瑞银集团和亚洲开发 银行投资中国银行共51.75亿美元（合人民币约403亿），收购价格1.22元。上市 后，按照2007年5月10日盘中价格6.26元计算，市值最高达到2822亿元，四家外资 公司净赚2419亿元人民币，不到一年时间投资收益6.6倍。 （3）兴业银行：2006年，香港恒生银行、新加坡新政泰达和国际金融公司共 出资27亿，以每股2.7元的价格购入兴业银行10亿股，上市后，股价达到37元多， 三家外资公司净赚370亿。根据2007年2月12日《参考消息》报道，以后每年都有 300%以上回报。该银行上市募集资金共159.95亿，等于全部送给了三家外资公司。 该银行国内发行价格每股15.98（元），吸引的网上网下申购资金高达11610亿。 （4）深圳发展银行：美国新桥投资集团以每股3.5元购买深圳发展银行3.48 亿股，目前股价已达35.8元，投资增殖10倍，按照深发展20亿多股计算，新桥用 12.18亿获得了700多亿。根据新桥目前的做法,很快将达到1000亿元。而新桥集团 本身就是庄家，根本不是银行，如何能改善我国银行治理结构？况且整个银行都 被美国人拿走了，即便改善对我国又有什么意义？ （5）华夏银行：德意志银行和萨尔?奥彭海姆银行联合组成的财团将出资26 亿元人民币，购入华夏银行约5.872亿股份，占华夏银行总股数的14%。每股价格 4.5元，现在近14元，净赚56亿多人民币。目前已被德国银行控股，500亿落入对 方手中。目前德国人对华夏已形成了联合控股，该银行名义上还是中国（的）银 行，实际已成为外资控股银行。 （6）中国交通银行：汇丰银行（汇丰）持股交行19.9%的股权，出资144.61 亿元购买91.15亿股，每股为1.86元。交行2006年5月在香港上市，现在市价超过 10港元，净赚近800多亿，07年国内A股发行上市又赚取500多亿，合计将近1400亿， 10倍回报。 （7）中国建设银行：上市前，美国银行和淡马锡公司分别斥资25亿美元和14.6 亿美元购买建行9%和5.1%的股权，每股定价0.94元港币。发行价格2.35元港币， 最高市价5.35元港币。按照目前建行共有2247亿股计算，2家净赚1300多亿港币。 （8）浦东发展银行：花旗集团出资6700万美元收购浦发行4.62%的股份，超 过1.8亿股，每股约2.96元，并且协议规定日后花旗集团有权收购19.9%的股份， 目前浦发行股价超过38元，花旗净赚62亿元。目前花旗尚未行权，一旦行权将赚 取62亿的数倍。 （9）民生银行：2004年，淡马锡控股旗下的亚洲金融公司以1.1（约8亿人民 币）亿美元的价格收购民生银行2.36亿股股份，占民生银行总股份的4.55%，约3.72 元，目前该股已达12元多，加上两年送配，市值已达50亿元，净赚约40亿。 （上述交易低价转让外资净赚约9200多亿，加上广发行，损失超过1万亿人民 币，其中绝大部分是2006年一年转让的损失，再加上已经全部完成合资的等待上 市的几十家地方银行，未来损失将越来越惊人） （10）广东发展银行：2006年美国花旗银行以联合收购的名义，自己出资不 过60亿，就控制了拥有3558亿元总资产、27家分行、502家网点，与世界83个国家 和地区917家银行具有代理行关系，连续多年位列全球银行500强的广东发展银行。 并且中国移动、国家电网和中国信托还各搭进去60亿，共180亿。把银行白白送人 还要再搭进去180亿，已经完全超越了市场交换的范畴。 （11）渤海银行及地方银行：另外，2005年挂牌成立的我国第一家股份制银 行--渤海银行宣布，渣打银行以1.23亿美元购入即将成立的渤海银行19.9%的股 份，成为其第二大股东。除了参股渤海银行之外，渣打银行参股光大银行有望在 今年年底前完成。目前，外资银行在华进入了加速发展期，中国全部银行无一例 外地已被18家外资银行参股或控制。 （12）中国平安保险股份有限公司：平安是中国第一家股份制保险公司，也 是第一家引进外资的保险公司，汇丰集团是平安最大外资股东，汇丰是2002年投 资6亿美元，50亿人民币投资平安；平安集团04年6月24日在香港成功上市，发行 价11.88港元，目前已上升到40元港币。今年2月又募集A股资金388亿。截至2006 年6月30日，集团总资产为人民币3,587.18亿元，权益总额为人民币381.04亿元。 目前，公司市值近2000亿港币，A股5500亿人民币。 （13）新华人寿：新华人寿即将上市，现在苏黎世保险持有新华人寿22800万 股，每股5.25元，持股比例为19%，已成为新华人寿的最大单一股东。但实际上， 目前新华人寿的实际控制者是东方集团（600811行情,股吧），由于东方实业和东 方集团分别持有新华人寿5%和8.02%的股权，再加上东方集团持有新华人寿其他股 东的股权，东方集团直接或间接持有新华人寿的股权肯定超过20%。（据说，苏黎 世通过中国公司暗中控股已超过56%，投资34亿，一旦上市，市值至少600亿） 4/20/2008 炮打证监会 - 证监会乃股市崩盘的元凶 炮打证监会 - 证监会乃股市崩盘的元凶
作者：王一生 日期：2008/04/20 股市崩盘的元凶乃证监会，证据如下：
证据一：一级市场制造超级泡沫
让我们回过头来看看一级市场发行的新股，中字头的大盘股包括中国石油、中国远洋等等，其一级市场的
市盈率无不是超30倍市盈率或40倍市盈率。我们回过头来看看这些跳中字舞的股，都不是成长性的股，为何高
溢价发行？
好了，现在问题来了，当大盘在6124.04的高点掉头向下，媒体开始说话了，说A股太泡沫。 时至今日，我们管理层的目的达到了，现在二级市场在暴跌50%之后，上交所的平均市盈率达到了26.01. 现实告诉我们的答案很简单：证监会的智慧人群认为，一级市场30 – 40倍市盈率的泡沫，这些没有关系， 我们可以在二级市场调整嘛。
对于证监会这种放虎出山，然后让广大投资者来买单的行为，我只认为，可悲可耻。 最近的紫金矿业0.1面值的IPO，其市盈率又高达40倍市盈率，而且其融资额度超过需求一倍。 陷入造假事件的鱼跃医疗（002233）竟然还能堂而皇之的上市。 证监会和保荐券商在这时成了利益共同体，不过鱼跃医疗在造假事实被披露后，狗急跳墙的把平安证券推 到替罪羊的席位。
一句话，证监会、上市公司、保荐券商作为利益共同体都是垃圾中的战斗机，其中的不可告人的交易，想 想也是深不可测。
证据二：允许恶意融资圈钱
中国平安（601318）敢提1600亿的融资额度，显然也是被证监会纵容惯了，想想很简单，没有证监会的
纵容，谁敢吃了豹子胆来狮子大开口。
中国平安的本质很简单，圈钱。等大众媒体开始讨伐它的时候，才忙不迭抛出一个融资的目的是购买某某 股权。委实悲哀，想着法子圈钱，竟然还不知道把这些钱投在什么地方。
或许，中国平安看似伟岸的骨架下或许早就是一个空皮囊了，倒不倒下只是个时间问题。 当这个社会某些特殊人群在光天化日之下睁着眼睛说瞎话、谎话的时候（暗地里汹涌权钱交易）而没有人 去追查和约束的时候，这个社会没有公平和诚信可言。
这个股市也是社会现象的缩影。 证据三：盲目认定“股改”成功
“股改”轻而易举造就了一批数目不小的既得利益者，所以当可以套现的时候，都赶紧屁颠屁颠的套现， 想想2008-2011年的解禁金额，这些都是血盆大口，广大投资者的金钱就这样轻易的转移到这批暴发户手里。
如果是“股改”是在社会公正和诚信的基础上进行，我想广大的投资者都可以理解这种行为。但事实上， “股改”只是惠及了上市公司的高管，大股东和相关灰色人群。
既然人民对此不满，我们的管理者就不要下结论说，“股改”是成功的。“股改”还需要再进行，资 本市场不能再承受任何一根稻草的重量了，何况“股改”解禁股这只大象。
“股改”只是迈开了长征的第一步，我们的管理层千万不要为了面子而认为“股改”已经成功。 结尾：
当前的股灾已经不是次级债或通胀做替罪羊的时候，而是典型的管理层的政策性错误。
证监会的网站上有这样的誓言：“保护投资者利益，是我们工作的重中之重。”，对此，只能苦笑之， 言：“瞧瞧那小样，又在睁眼说瞎话了”。
标题是炮打证监会，颇有文革的遗风，本人只是以此画皮来促进证监会的改革和进步。 4/8/2008 股票市场语言系列之一：见微而知著 -- 盘口细节分析 股票市场语言系列之一：见微而知著 -- 盘口细节分析
作者：王一生 宋朝苏洵《辨奸论》：“惟天下之静者乃能见微而知著。” 这里就我们在证券市场经常遇到的一些状况做一些研判，以期能让人们以更明晰的心态来了解市场现 象的背后含义。
这里我们只分析带有异常特征的行为。 1、 开盘价分析 在技术指标分析里，开盘价在股票市场的四个价位（开盘价、最低价、最高价、收盘价）里是占据比 较次要的地位。
1.1 平开 1.1.1 平开大量开盘，如果交易没有连续性，则不能断定是否为主力作为，否则则可断定为主力行为。 但对于研判主力是把股价上推还是下推则需要其它特征来研判。
1.1.2 平开后的放量上冲，如果大盘也是在热火的状况，则该现象不足为怪。但在大盘平静或下跌的 时候，个股出现此状况则值得我们关注。引发该行为情况一利好信息，情况二主力对倒行为。主力对
倒行为可能为了维护股价，给抛盘一些持筹的信心。但至少说明主力的成本区不在这里。
1.2 高开
主力对倒高开，则说明主力在吸引买盘跟进，至少说明现阶段不是主力建仓区。此时需要注意接盘的 价位，如果在昨日收盘价以下则要注意股价看跌的可能性比较大。
1.3 低开
一种可能性可能是利益输送。 另一种是主力参与的低开，如果低开后股价很快回到昨日收盘价，则主力吸引市场买盘的目的性比较强。 如果开盘后一路下跌，则可能出现向下破位的走势。
2、 收盘价分析 收盘价是市场行为的最终目的，在技术指标里，具有最重要的地位。 2.1 尾盘拉升 2.1.1 全天交易平淡，大单子很少。可能是老主力护盘。 2.1.2 盘中股价在一个特定的较低的价位出现过一些较大的成交量。可能是“默契”交易。尾盘拉升则 有主力护盘的可能性。
2.1.3 盘中出现主动性往下打压的单子。 如果是主力出货，尾市做收盘价的可能性比较高。是否是主力出货我们可以观察两点：一是看出货行为 狠不狠，二是估计做收盘价所用的量和出货量之比例。需要记住的就是：出货者是不会花大资金做收盘
价的。
2.2 收盘价形态
3、 涨停分析 4、 大单分析 4.1 交易员的行为
股票市场盘口语言系列之 开题篇 股票市场盘口语言系列之 开题篇
作者：王一生 语言是符号系统，以语义为意义内容，是进行思维和传递信息的工具，是人类保存认识成果的载 体。语言具有其相对的稳固性。
这里的盘口语言也符合以上特点，当然，盘口语言表述的是证券市场的内容信息。 4/3/2008 融资融券业务和大小非解禁的业务联系融资融券业务和大小非解禁的业务联系 作者：王一生
一、 限售股解禁对于券商资产管理业务的增值意义 - 股权管理 2008年，涉及限售股权解禁的上市公司超过1200家，各种限售股份市值超过3万亿元，超过2007年末
A股流通市值的1/3。
解禁的“大小非”股东面对大量股权如何管理的问题。 有证券资产管理相关人士透露，最近一些机构
客户在洽谈专户理财时提出公司的空闲资金不充足，但持有大量股权，是否券商可以代为管理的问题。
在股权处理上 一种是股权减持管理，另一种即股权增值保值的管理。
股权增值保值管理的需求主要来源于新会计准则将“公允价值”作为资产的一项评估标准后，将公司市 值纳入央企考核指标体系的呼声一直很高。
如果国资委将公司市值作为考核央企的指标，则企业面临股权增值保值的巨大压力，由此产生股权管理
的市场。而对于该巨大市场，而券商的资源禀赋将对市场格局产生深远影响。最直接的因素还是券商现有的
机构专户理财规模和口碑。券商与专户理财客户的长期合作关系，可能使客户直接转化为股权管理客户。值
得注意的是，客户委托券商减持后所获现金，可能再次流入券商机构专户理财账户，形成良性循环。
二、 融资融券的业务规则
根据《证券公司融资融券业务试点管理办法》第三章第十条： “第十条 证券公司经营融资融券业务，应当以自己的名义，在证券登记结算机构分别开立融券专用证券账 户、客户信用交易担保证券账户、信用交易证券交收账户和信用交易资金交收账户。
融券专用证券账户用于记录证券公司持有的拟向客户融出的证券和客户归还的证券，不得用于证券买卖；
客户信用交易担保证券账户用于记录客户委托证券公司持有、担保证券公司因向客户融资融券所生债权的证
券。”
由此我们知道，客户信用交易担保证券账户里的证券可以包括证券公司自有股票，也可以是客户委托证
券公司持有的股票。这些证券都是融出方借给融入方的，并不是券商创设出来的，这只是暂时让渡股票的使
用权，并不影响股票的总数量。
三、 券商在融资融券中的中介角色
例如有甲和乙两个投资者，他们对市场的看法相反，而且一起参与了信用交易即融资融券业务。甲看好 股市表现，于是把股票（隶属有价证券）作为保证金抵押给券商，融到资金，买入股票。而乙看空市场，于
是用保证金抵押给券商，从券商那里融到股票而卖出。
即使券商没有股票，也可以通过上述信用交易把融资方的股票借给融券方，而且同时完成融资和融券两 项业务。在这过程当中，券商只是起到一个中介的作用，本身不承担市场的风险。
四、 融资融券和大小非股权管理的业务联系
由以上三点，我们可以勾勒出券商在融资融券和大小非股权管理方面的纽带作用。
在大小非委托券商股权管理后，以下是可能的运作过程。 1、 针对股权减持 客户委托券商减持后所获现金，可以再次流入券商机构专户理财账户，或者在没有证券金融公司或商业银行提 供资金支持的情况下可作为融资资金。
2、 股权增值和保值
该部分股权可划入客户信用交易担保证券账户，期间产生的收益可实现股权的增值和保值。
参考资料： 1、 《股份有限公司国有股权管理暂行办法》 2、 《证券公司融资融券业务试点管理办法》 （2006年6月30日 证监发〔2006〕69号） 3、 融资融券市场影响前瞻分析（海通证券） |
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